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香港頭號(hào)航空公司將迎來史上最大的內(nèi)部改革。

1月18日是國(guó)泰航空（00293.HK）計(jì)劃披露業(yè)務(wù)重大調(diào)整的日子。按照此前國(guó)泰高層受訪時(shí)的消息，在面對(duì)三百多名高層的“年度領(lǐng)導(dǎo)會(huì)議”上，國(guó)泰航空將公布新的業(yè)務(wù)策略以及變更營(yíng)運(yùn)模式。

消息傳出后備受航空業(yè)界關(guān)注。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，18日上午，國(guó)泰航空召開了上述高層會(huì)議。在當(dāng)晚發(fā)給記者的新聞稿中，國(guó)泰航空提出要有一個(gè)更精簡(jiǎn)、能迅速應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)環(huán)境變化的架構(gòu)，措施包括提高生產(chǎn)力、增加收益能力以及拓展收入來源等，為此國(guó)泰將從最高管理層開始調(diào)整組織架構(gòu)，到年中落實(shí)關(guān)鍵改變計(jì)劃，“今年將會(huì)是國(guó)泰二十年來改變最重大一年”。

傳聞中最受市場(chǎng)關(guān)注的“國(guó)航增持國(guó)泰航空”并未出現(xiàn)。目前，國(guó)航與國(guó)泰互相持股，國(guó)航持有國(guó)泰29.99%的股份，僅次于英國(guó)太古集團(tuán)。由于重大調(diào)整臨近，兩家上市公司近日股價(jià)也出現(xiàn)上漲。

國(guó)泰航空以香港為基地經(jīng)營(yíng)全球客貨航線業(yè)務(wù)，在飛行安全和服務(wù)水平等方面全球領(lǐng)先。然而在2015年實(shí)現(xiàn)近五年的最高利潤(rùn)后，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)卻轉(zhuǎn)頭直下。

財(cái)報(bào)顯示，去年上半年國(guó)泰航空集團(tuán)盈利下跌超過八成，其中國(guó)泰航空及國(guó)泰港龍航空虧損超過6億港元。盡管去年全年業(yè)績(jī)尚未出爐，已有分析認(rèn)為國(guó)泰將在時(shí)隔六年后再度報(bào)出全年虧損。

在油價(jià)低迷利好之下，過去兩年，中國(guó)內(nèi)地航空公司飛速擴(kuò)張至歐美澳新航線網(wǎng)絡(luò)，對(duì)依賴內(nèi)地市場(chǎng)的國(guó)泰航空形成新一輪沖擊，而近期港元升值則進(jìn)一步拖累了其價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

民航專家林智杰18日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，國(guó)泰航空目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有多方面的因素，除了內(nèi)地航司直航分流及燃油對(duì)沖損失外，“從大趨勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，宏觀形勢(shì)不利，香港中轉(zhuǎn)樞紐的優(yōu)勢(shì)有所弱化?！?/p>

競(jìng)爭(zhēng)加劇國(guó)泰面臨轉(zhuǎn)虧

在去年的內(nèi)部刊物中，國(guó)泰航空透露將在1月18日的“領(lǐng)導(dǎo)會(huì)議”公布最新策略。隨著日期接近，國(guó)泰航空首席運(yùn)營(yíng)官Rupert Hogg也接受香港媒體采訪，透露將會(huì)削減運(yùn)營(yíng)成本，一些員工的職位也會(huì)調(diào)動(dòng)。

國(guó)泰航空在18日的會(huì)議上并未明確談及外界關(guān)注的裁員計(jì)劃。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者收到的新聞稿表示，國(guó)泰將會(huì)集中若干部門的職能資源，整合作業(yè)程序，“一些現(xiàn)有職位或變得不合時(shí)宜，部分職位或需再厘定”。

投資者對(duì)其重大調(diào)整表示期待。從16日開始，國(guó)泰航空的股價(jià)連續(xù)上漲，傳聞中可能增持的中國(guó)國(guó)航（601111.SH）在18日也上漲了2.27%，領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)航空股。不過18日晚間截至記者發(fā)稿，國(guó)航并未發(fā)布任何涉及國(guó)泰航空的公告，意味著此次國(guó)泰航空的業(yè)務(wù)調(diào)整暫未涉及資本層面。

財(cái)報(bào)顯示，去年上半年國(guó)泰航空集團(tuán)的股東應(yīng)占凈利潤(rùn)3.53億港幣，同比下跌八成以上（去年近20億），營(yíng)收也下滑了9.3%。其中，國(guó)泰航空和港龍航空的稅前虧損額達(dá)到6.18億港元，而前一年盈利13.23億港元。

1月18日的最新運(yùn)營(yíng)數(shù)字顯示，國(guó)泰和港龍去年全年的載客量稍有上升，但收益率仍然受壓。其去年上半年乘客收益率下滑10.1%，貨運(yùn)業(yè)務(wù)更是下滑17.6%。

原本預(yù)計(jì)三季度暑期市場(chǎng)會(huì)轉(zhuǎn)暖的國(guó)泰航空在去年10月宣布不再發(fā)布盈利預(yù)測(cè)，進(jìn)一步預(yù)示去年下半年的形勢(shì)比預(yù)計(jì)的更糟。外界已經(jīng)預(yù)計(jì)國(guó)泰航空將報(bào)出全年虧損。

在廣州民航職業(yè)技術(shù)學(xué)院副教授綦琦看來，國(guó)泰航空面臨的困難早在幾年前就已出現(xiàn)端倪，一方面，國(guó)泰在袋鼠航線上的市場(chǎng)份額受到挑戰(zhàn)，另外，港龍航空的航線布局轉(zhuǎn)變也缺乏靈活性。

在往返于澳新和歐洲之間的航線上，中東航空公司近年來積極布局，對(duì)國(guó)泰航空形成沖擊。在中國(guó)和歐洲之間，中東航空公司也分走了部分中轉(zhuǎn)客流。

事實(shí)上，國(guó)泰面臨的競(jìng)爭(zhēng)加劇并非去年才出現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，國(guó)泰航空2015年受益于低油價(jià)利潤(rùn)大幅度上漲，但隱憂已經(jīng)開始顯現(xiàn)——在載客量增長(zhǎng)的同時(shí)，客運(yùn)收益卻同比下滑3.5%。

民航專家羅之瑜對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，作為一家頗為重視兩艙的全服務(wù)航空，國(guó)泰航空兩艙收益下滑對(duì)于收益的不利影響最為明顯。去年中報(bào)就指出，頭等艙和商務(wù)艙的商旅客運(yùn)量大幅度減少，尤其以長(zhǎng)途航線為甚——盡管長(zhǎng)途航線運(yùn)力增長(zhǎng)近5%，收益卻在下滑。

按照香港媒體的報(bào)道，國(guó)泰可能會(huì)將一部分航班轉(zhuǎn)給旗下的港龍航空，不過這一安排并未出現(xiàn)在18日的策略防針中。在2006年被國(guó)泰全資收購(gòu)后，港龍主要經(jīng)營(yíng)中短途航線，與專注遠(yuǎn)程長(zhǎng)航線的國(guó)泰形成差異化定位。目前國(guó)泰運(yùn)營(yíng)145架飛機(jī)，港龍航空運(yùn)營(yíng)42架飛機(jī)。

對(duì)機(jī)隊(duì)調(diào)整的計(jì)劃此前已有端倪。去年國(guó)泰重新調(diào)整了港龍航空的品牌形象，并將其重新命名為國(guó)泰港龍航空，強(qiáng)化了兩者的品牌一致性。

尤其需要指出的是，燃油對(duì)沖虧損也一定程度拖累了國(guó)泰去年的業(yè)績(jī)。雖然去年上半年燃油成本從前一年同期的128.7億港元減少到87.7億港元，但燃油對(duì)沖虧損達(dá)到44.9億港元。而在此前一年國(guó)泰燃油對(duì)沖虧損更是達(dá)到84.75億港元。

在18日的領(lǐng)導(dǎo)會(huì)議之前，Rupert Hogg已經(jīng)明確，將不再制定為期過長(zhǎng)的燃油對(duì)沖計(jì)劃，原計(jì)劃還將持續(xù)四年的對(duì)沖縮短到兩年。

內(nèi)地市場(chǎng)巨變吞噬中轉(zhuǎn)紅利

內(nèi)地市場(chǎng)近來的巨變對(duì)國(guó)泰航空業(yè)績(jī)也產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

從銷售來源來看，國(guó)泰航空整個(gè)集團(tuán)的收入中，來自香港和中國(guó)內(nèi)地的占到了49%。中報(bào)中，國(guó)泰就將兩艙客流疲軟歸咎于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩等因素的影響。

林智杰認(rèn)為，內(nèi)地航空公司近兩年新增國(guó)際航線迅猛，已經(jīng)搶走了不少原本在香港中轉(zhuǎn)的旅客。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前關(guān)注過，去年上半年，“國(guó)東南?！彼拇蠛降膰?guó)際航線運(yùn)力增幅高達(dá)20%到50%。

由于競(jìng)爭(zhēng)加劇，中外航空公司在國(guó)際航線上普遍展開了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。然而由于港元在美元的帶動(dòng)下持續(xù)升值，國(guó)泰航空在票價(jià)上進(jìn)一步失去競(jìng)爭(zhēng)力。

而隨著內(nèi)地與英國(guó)、澳大利亞等達(dá)成新一輪航權(quán)協(xié)議，香港中轉(zhuǎn)樞紐的地位預(yù)計(jì)還會(huì)面臨進(jìn)一步?jīng)_擊。以對(duì)于國(guó)泰來說頗為重要的澳大利亞市場(chǎng)為例，去年底中澳達(dá)成開放天空協(xié)議，往返中國(guó)內(nèi)地和澳大利亞的航班將不受限制。羅之瑜認(rèn)為，未來澳大利亞航線將會(huì)面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

而即使在香港本地，國(guó)泰航空也面臨一個(gè)不斷成長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前國(guó)泰和港龍?jiān)谙愀廴匀徽紦?jù)一半左右市場(chǎng)，但海航系旗下的香港航空近年來運(yùn)力迅速增長(zhǎng)，隨著明年港航進(jìn)入遠(yuǎn)程洲際航線市場(chǎng)，屆時(shí)國(guó)泰面臨的競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

相比年輕的香港航空，國(guó)泰在成本上不具優(yōu)勢(shì)。 盡管去年上半年的整體運(yùn)營(yíng)成本同比下滑，但人工、起降、機(jī)上服務(wù)等開支都在增長(zhǎng)，與客運(yùn)收益下滑形成顯著的對(duì)比。

國(guó)內(nèi)一家航空公司戰(zhàn)略部門的人士評(píng)價(jià)， 降低成本是目前每家航空公司競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。此前南華早報(bào)已經(jīng)報(bào)道，國(guó)泰航空計(jì)劃明年開始加密經(jīng)濟(jì)艙的座位布局，目的是進(jìn)一步降低單座成本。

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