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中遠(yuǎn)、中海此次重組涉及兩家集團(tuán)在內(nèi)地和香港4家上市公司共7只股票，包含70多項(xiàng)資產(chǎn)交易，復(fù)雜程度十分罕見，凸顯了我國(guó)推進(jìn)國(guó)企改革的決心。本次重組有做大做強(qiáng)中國(guó)航運(yùn)企業(yè)、專業(yè)化打造航運(yùn)服務(wù)新集群、盈利能力如何提升和國(guó)企改革下一步如何持續(xù)推進(jìn)四大看點(diǎn)

航運(yùn)業(yè)兩大央企中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司與中國(guó)海運(yùn)（集團(tuán)）總公司重組的消息引起了廣泛關(guān)注。12月11日晚，兩大集團(tuán)旗下的4家上市公司同時(shí)發(fā)布公告，宣布簽訂一系列資產(chǎn)重組交易和服務(wù)協(xié)議。此前，4家上市公司已于今年8月停牌。根據(jù)方案，中遠(yuǎn)、中?？毓傻纳鲜泄緦㈥懤m(xù)復(fù)牌。重組方案需要經(jīng)過股東大會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)明年開始實(shí)施。

兩家集團(tuán)重組的大背景是全球經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整、國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)總體低迷，同時(shí)“一帶一路”建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，國(guó)企改革不斷加快。此次重組涉及兩家集團(tuán)在內(nèi)地和香港4家上市公司共7只股票，包含70多項(xiàng)資產(chǎn)交易，復(fù)雜程度十分罕見。梳理各方信息，本次重組有四大看點(diǎn)。

降低物流成本 提升國(guó)際地位

近年來，全球航運(yùn)企業(yè)面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)總體低迷、競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的不利形勢(shì)，紛紛在聯(lián)盟并購、資產(chǎn)重組、產(chǎn)融合作、新技術(shù)應(yīng)用等方面創(chuàng)新求變，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)和可持續(xù)發(fā)展能力。國(guó)際航運(yùn)及航運(yùn)相關(guān)企業(yè)呈現(xiàn)出專業(yè)化、聯(lián)盟化的發(fā)展趨勢(shì)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

反觀中國(guó)航運(yùn)企業(yè)，大而不強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化、專業(yè)化程度低等問題突出。例如，在運(yùn)力規(guī)模方面，我國(guó)航運(yùn)企業(yè)運(yùn)力規(guī)模遠(yuǎn)小于全球排名前幾位的航運(yùn)企業(yè)，而規(guī)?；强s小航運(yùn)企業(yè)差距的必由之路。

此次兩大航運(yùn)巨頭重組將重塑中國(guó)航運(yùn)力量。本次交易完成后，中國(guó)遠(yuǎn)洋將成為全球第四大集裝箱班輪公司，集裝箱將占全球運(yùn)力規(guī)模的8%；中遠(yuǎn)太平洋將抓住建設(shè)“一帶一路”機(jī)遇，構(gòu)筑世界一流的碼頭產(chǎn)業(yè)平臺(tái)；中海集運(yùn)由原來的集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)平臺(tái)，轉(zhuǎn)型為專業(yè)化的航運(yùn)金融綜合服務(wù)平臺(tái)，集裝箱租賃業(yè)務(wù)規(guī)模將排名世界第三；中海發(fā)展旗下的油運(yùn)船隊(duì)控制運(yùn)力規(guī)模將居全球第一，超大型油輪船隊(duì)運(yùn)力規(guī)模將居全球第二。

本次重組必將提升我國(guó)航運(yùn)業(yè)在國(guó)際航運(yùn)業(yè)中的地位，增強(qiáng)全球化布局和國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)能力，有利于提高我國(guó)航運(yùn)業(yè)資源利用率，降低全社會(huì)物流成本，為促進(jìn)我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)往來，打通對(duì)外貿(mào)易戰(zhàn)略通道，推動(dòng)“21世紀(jì)海上絲綢之路”建設(shè)提供支撐和保障。

整合同類資源 構(gòu)建專業(yè)平臺(tái)

此次4家上市公司的整合采取合并同類項(xiàng)的方式，旨在打造出集裝箱航運(yùn)、港口碼頭、油氣運(yùn)輸以及以租賃業(yè)務(wù)為核心的綜合航運(yùn)金融的四大專業(yè)化集群。

交易完成后，中國(guó)遠(yuǎn)洋將成為集裝箱全球服務(wù)集群上市平臺(tái)；中遠(yuǎn)太平洋成為碼頭業(yè)務(wù)的上市平臺(tái)；中海集運(yùn)成為以租賃業(yè)務(wù)為主的綜合性金融服務(wù)平臺(tái)；中海發(fā)展成為油氣運(yùn)輸上市平臺(tái)。

構(gòu)建專業(yè)化平臺(tái)可實(shí)現(xiàn)公司專注專業(yè)化發(fā)展，使每個(gè)專業(yè)平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，同時(shí)能有效增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。例如，通過此次重組，中國(guó)遠(yuǎn)洋將集中資源重點(diǎn)發(fā)展集裝箱運(yùn)輸和碼頭業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)在5年內(nèi)進(jìn)入世界班輪公司第一梯隊(duì)。而碼頭業(yè)務(wù)方面，中遠(yuǎn)太平洋完成收購后將成為以總吞吐量計(jì)全球第二大的碼頭公司。集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)和碼頭業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)將充分發(fā)揮，增強(qiáng)公司抗周期性能力和盈利能力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。

剝離弱勢(shì)業(yè)務(wù) 緊抓航運(yùn)金融

此次重組，打造專業(yè)化平臺(tái)有助于使生產(chǎn)要素和生產(chǎn)資源更加集中，管理將更有效率，從而在資本市場(chǎng)上為股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

一系列資產(chǎn)交易中，干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)被從上市公司剝離出來給中遠(yuǎn)集團(tuán)。對(duì)此，有專家分析，剝離有利于改善上市公司的業(yè)績(jī)，增強(qiáng)投資人信心，也有利于將中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)干散貨業(yè)務(wù)放到中遠(yuǎn)集團(tuán)層面進(jìn)行整合，優(yōu)化資源配置。今年以來，代表干散貨航運(yùn)景氣度的BDI指數(shù)持續(xù)在歷史低位徘徊，1月至9月BDI均值只有742點(diǎn)，而多家研報(bào)分析，2015年第四季度的干散貨市場(chǎng)所面臨的宏觀基本面形勢(shì)較去年同期嚴(yán)峻程度明顯加大，市場(chǎng)表現(xiàn)也可能弱于去年同期，同時(shí)運(yùn)力以及貨運(yùn)減緩壓力將延續(xù)到2016年。

值得關(guān)注的是，航運(yùn)金融將成為創(chuàng)新發(fā)展的新亮點(diǎn)。抓住我國(guó)加快發(fā)展融資租賃和金融租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的機(jī)遇，重組后，中海集運(yùn)由原來的集裝箱業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為專業(yè)化的航運(yùn)金融綜合服務(wù)平臺(tái)，致力于成為以船舶租賃、集裝箱租賃和非航融資租賃等多元化租賃業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)為主的綜合航運(yùn)金融服務(wù)業(yè)務(wù)提供商?！昂竭\(yùn)+金融”的產(chǎn)融結(jié)合模式，將充分發(fā)揮金融業(yè)務(wù)各個(gè)板塊間的協(xié)同效應(yīng)，為租賃業(yè)主和集團(tuán)航運(yùn)主業(yè)提供低成本資金支持和豐厚收益回報(bào)的同時(shí)，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資，在中長(zhǎng)期擇機(jī)進(jìn)行戰(zhàn)略性股權(quán)投資，實(shí)現(xiàn)更深層次的產(chǎn)融結(jié)合。

改革還將繼續(xù) 重在激發(fā)活力

中海與中遠(yuǎn)重組是今年央企重組在航運(yùn)領(lǐng)域的重大事件。此前已經(jīng)有10家央企的重組，分別在鐵路裝備制造、電力、冶金礦業(yè)等領(lǐng)域。中共中央、國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)之間以及與其他所有制企業(yè)以資本為紐帶，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加快培育一批具有世界一流水平的跨國(guó)公司。整合重組有助于激發(fā)國(guó)有企業(yè)的活力，提升效率，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。此次兩家大型航運(yùn)公司重組，后續(xù)還必將在混合所有制改革、股權(quán)多元化、完善職業(yè)經(jīng)理人制度等諸多方面有所探索。

據(jù)了解，為進(jìn)一步探索實(shí)行混合所有制改革，重組后，各上市公司后續(xù)還將在股權(quán)激勵(lì)和大股東增持方面有所動(dòng)作。激勵(lì)機(jī)制對(duì)煥發(fā)國(guó)企市場(chǎng)活力是重要的加速器。歸根結(jié)底，人的積極性，是企業(yè)發(fā)展最核心的因素。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 李予陽）

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