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南航或引美航入股 國內航空巨頭忙混改

本報記者 高江虹 實習生 魏孫媛 北京報道

這是繼達美航空成功入股東航后，國內航空公司又一起引資混改的案例。值得關注的是，美國航空與達美航空系全球最大的兩大航空巨頭，其對標牽手國內兩大航空公司耐人尋味。

3月23日，南方航空A、H股突然停牌。當天有美國媒體援引知情者消息稱，美國航空正與南方航空進行深入商談，擬斥約2億美元入股南航。南航當晚發(fā)布公告坦陳，正在籌劃重大戰(zhàn)略合作事項，不過并未披露戰(zhàn)略合作對象是否美航。

這是繼達美航空成功入股東航后，國內航空公司又一起引資混改的案例。值得關注的是，美國航空與達美航空系全球最大的兩大航空巨頭，其對標牽手國內兩大航空公司耐人尋味。

21世紀經濟報道記者從不愿透露姓名的知情人士處獲悉，事實上除了美國航空，法荷航亦已經苦追南航多時，未知是否會同期獲得股權合資的機會。除了南航以外，記者還了解到，國航目前也正與國泰航空商討更深層次的股權合作。

可以說，國內航空三大巨頭均在積極運作混合所有制改革，國際航協(xié)北亞區(qū)副總裁張保建認為，本輪外資入股國內航企碰到了國企改革的“大勢”，結果將不同早年的“東新戀”，他認為外資航空巨頭之所以積極入股國內航空公司，是看中了最具發(fā)展?jié)摿Φ闹袊娇帐袌觥６@些股權合資也將為中國航企帶來國際化的視野。

三大航企積極混改的另一主要原因或許還因為“積極的混改引資，或可以避免三大航重組合并?！鄙鲜霾辉竿嘎缎彰南⑷耸啃Φ馈?/p>

巨頭牽手

據美國媒體稱，美國航空正與南方航空進行深入商談，擬斥約2億美元持有南航H股，投資額約相當于南航市值的2%，入股可能通過定增方式進行。入股后，美國航空將在南航董事會獲得一個觀察員的席位，該席位沒有投票權。

據消息人士稱，交易細節(jié)可能會變動，未確定最終是否能達成協(xié)議。目前傳聞雙方均未回應媒體猜測。受傳聞影響，南航股票在23日未開盤就停牌，并未向資本市場告知停牌原因，南航宣傳部人士亦未回復記者的電話咨詢。

23日晚上，南航發(fā)布停牌公告稱，正在籌劃重大戰(zhàn)略合作事宜，以進一步推動公司戰(zhàn)略發(fā)展。鑒于此該事項存在不確定性，為避免公司股價波動，將從23日其連續(xù)停牌，待5日后公告該重大事項并復牌。

盡管南航公告沒能明確是否正在與美國航空談股權合作，但其回應坦陳了確實在籌劃重大戰(zhàn)略合作事項。這一入股似乎早有跡象。

今年3月兩會期間，國資委主任肖亞慶表示，2017年國企改革要落地見效。要在重點難點問題上有所突破，比如在混合所有制改革有所突破。而在2016年12月中央經濟工作會議上，中央明確將電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工列為混合所有制改革的重點領域。

作為呼應，2017年1月9日，南航集團的年度工作會議提出，今年“將重點研究引入先進互聯(lián)網企業(yè)、與全球行業(yè)領先者交叉持股或聯(lián)合設立子公司等方式，推動混合所有制改革；通過并購重組，加快相關業(yè)務整合和市場化運作；加大新興領域投資力度，拓展業(yè)務領域?！?/p>

21世紀經濟報道記者從接近南航的消息人士處了解到，南航早有意向引入戰(zhàn)略投資者，法荷航空集團已經與南航就入股合作洽談數年，但受前兩年南航高管頻繁落馬影響，談判進程受阻。美國航空反倒后來者居上，迅速獲得突破性進展。

“這一結果，不能不說是受到達美入股東航的直接刺激。”民航專家林智杰認為，美國航空盡管是全球第一大航空公司，并作為寰宇一家航空聯(lián)盟的創(chuàng)始者，在中國大陸市場這個全球第二大航空市場上，一直缺乏強有力的合作伙伴，因此2015年達美航空成功入股東航之后，加強了雙方中美航線聯(lián)營力度，對中美航空市場的格局產生不小的影響，直接促使美國航空積極尋求中國航空合作伙伴。

同樣的，南航方面亦有意愿尋求戰(zhàn)略合作伙伴。

民航專家綦琦認為，國航在中美航線上占據比較明顯的優(yōu)勢，東航和南航要提升自己在中美航線市場份額和市場地位，牽手美國大型航企十分必要。

國海證券分析師譚倩則表示，由于國內航線的旅客相對飽和，國際航線一直為我國航空公司未來的發(fā)展重點。前有東航和達美的合作，戰(zhàn)果顯著：自2016年初，東航在國際航線的供需增速迅速超過南航并一直保持在30%左右的高位增長。譚倩認為，從南航國際航線布局來看，雖然廣州樞紐已經成為中國大陸面向澳新、東南亞和南亞的第一大門后樞紐，而其歐美航線雖積極拓展加大投入，但與東航、國航相比其市占率相對較低，因此未來不排除公司對相關國際航空公司戰(zhàn)略引進的可能。

即便不是美國航空，也將會是另外一個國際航空巨頭。

入股之后的變局

南航擬牽手美國航空的消息，立即在資本市場和航空業(yè)界引起巨大的反響。畢竟，從體量上說，這是一次絕對的強強聯(lián)手。

美國航空公司目前是全球第一大航空公司，起航線網絡通達全球50個國家350個目的地，遍布北美、加勒比海、南美和歐洲地區(qū)。但在中國航線的拓展力度上，卻要遜色于美聯(lián)航和達美航空。南航則是全球第四、亞洲第一大航空公司，2016年南航機隊突破700架大關，運輸旅客1.15億人次，同比增長4.7%。

南航與美航的牽手，在民航專家林智杰看來將會對雙方獲益良多。尤其是南航來說，將可因此獲得混改試點，后續(xù)有機會借美航對其運營管理水平進行提升，尤其是在樞紐建設方面獲益良多。

林智杰還認為，事實上本次股權投資雖然金額不多，股比很小，但是這輪股權投資只是一個平臺和紐帶，雙方有望在這個開端后不斷加深合作。

這一合作如果真的達成，對周遭利益相關方來說，卻是有喜有悲。

首要沖擊的恐怕是另一個美國航空巨頭美聯(lián)航。目前美聯(lián)航是中美航線里運營規(guī)模最大的航空公司，在美國市場直接與美國航空和達美航空競爭，如今美國兩大航空巨頭紛紛牽手中國航空公司，美聯(lián)航該何去何從則成了下一個待解之謎。

林智杰認為，美聯(lián)航因此承壓頗大，或也將積極尋求新的中國合作伙伴。待選的航空公司已然不多，對于美聯(lián)航來說并不是個好消息。他認為國航或許會是美聯(lián)航的選擇之一。

不過21世紀經濟報道記者從不愿透露姓名的消息人士獲悉，國航恐怕暫時不會考慮美聯(lián)航的青睞，此時國航正忙于與跟國泰航空進行新一輪深化股權合作的舉措。消息人士透露，一旦國航與國泰航空此輪股權合作達成，將大大改變國航的面貌。

綦琦認為，中美航司的紛紛結盟聯(lián)手打造跨北太平洋航線網絡，就好似歐美航司紛紛結盟共建跨北大西洋航線網絡，對中美航司都是共贏的局面，但是對于日本、韓國、中國香港、中國臺灣等國家及地區(qū)航企在中美市場的中轉業(yè)務將帶來沉重打擊。

綦琦還有一個頗為大膽的設想是，美航入股南航，或會促使南航從天合聯(lián)盟轉投寰宇一家，因為美國航空是寰宇一家的盟主，南航是天合聯(lián)盟重要成員，這種不同聯(lián)盟成員的身份或會限制雙方在業(yè)務層面的交流。因而他認為，未來不排除南航會脫天合投寰宇，造成新一輪航空聯(lián)盟的洗牌。

更有意思的一個猜測是，國內三大航空公司這一輪的積極引資合作，積極參與混改的動力，很大程度上是為了避免在國企改革中“被重組整合”。要知道，在這一輪國企改革啟動時，各種重組分析均在猜測競爭激烈又有打造超級承運人期待的航空業(yè)，一直是國資委期望重組整合的對象。“與其被重組，不如主動去重組?！毕⑷耸勘硎?，一旦各自引入外資股權，不但完成了混改的要求，也加大了合并的難度?？梢哉f，借此徹底破了三合一的重組預期。

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